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Introducción

La actividad económica del sector de la construcción de edificaciones está sujeta a las fluctuaciones del ciclo económico, aunque de manera rezagada. Como se puede observar en el gráfico 1, el último periodo de desaceleración económica, asociado al choque de precios de petróleo desde 2015, llevó a una fase de ajuste en el sector desde 2017. De esta manera, el valor agregado del sector de edificaciones pasó de crecer 8,8% anual en promedio entre 2014 y 2016, a Durante la fase descendente de la actividad del sector de edificaciones se han evidenciado menores ritmos de comercialización de vivienda, con un consecuente crecimiento del inventario disponible, especialmente en los segmentos No VIS1. Esto ha generado, en primera instancia, aplazamientos en los inicios de obras y ampliaciones en los ciclos constructivos. En segundo lugar, la coyuntura condujo a una reducción considerable de los lanzamientos de nuevos proyectos. 

Factores macroeconómicos

En términos generales, el análisis macroeconómico sugiere que en los años 2015-2016 se registró un nivel de lanzamientos por encima de lo que hubiera correspondido según los fundamentales de la oferta; lo cual explica que la contracción de lanzamientos entre 2017 y 2018 haya sido más fuerte de lo que hubiera sido predecible por el comportamiento de la economía y del mercado, y que en 2019 se esté generando menos oferta de lo que podrían permitir las circunstancias actuales.

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